เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนทั้งในและต่างประเทศเทียบกับดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง โดยแตะระดับสูงสุดในรอบ 7.1356 และ 7.1330 ตามลำดับ สู่ระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน ในเวลาเดียวกัน อัตราความเท่าเทียมกันกลางของเงินหยวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น 152 จุดพื้นฐานเป็น 7.1254 ในวันเดียวกัน ซึ่งแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 19 มิถุนายน และการเพิ่มขึ้นในวันเดียวถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของเงินหยวนถือเป็นประเด็นหลักในการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในเดือนพฤศจิกายน ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนทั้งในและนอกชายฝั่งได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มไซด์เวย์เมื่อกว่าสองเดือนก่อน และเปิดการดีดตัวอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 2,000 จุด เพิ่มขึ้น 2.45% และ 2.78% ตามลำดับ เหตุใดอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนจึงดีดตัวขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ณ จุดนี้? จากมุมมองของปัจจัยภายในและภายนอก ผลรวมของปัจจัยทั้งห้าร่วมกันส่งเสริมการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน
ประการแรก วงจรการเข้มงวดของธนาคารกลางทั่วโลกกำลังจะสิ้นสุดลง และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังเผชิญอุปสรรค เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารแห่งแคนาดา ธนาคารแห่งอังกฤษ และธนาคารกลางยุโรป ต่างก็ "ถูกระงับ" ไว้ และคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งล่าสุด สถาบันหลายแห่งเชื่อว่าวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอาจจะสิ้นสุดลงแล้ว ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ดัชนีดอลลาร์อ่อนค่าลงมากกว่าร้อยละ 2.5 สัปดาห์ที่แล้วดัชนีดอลลาร์ร่วงลง 1.8% “นี่เป็นหนึ่งในการขายเงินดอลลาร์ที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม” สำนักงานประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ UBS Wealth Management กล่าวว่าค่าเงินดอลลาร์ยังขาดทุนเพิ่มเติมอีกในช่วงต้นสัปดาห์ เนื่องจากตลาดยังคงประเมินการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อีกครั้ง แต่เมื่อพิจารณาจากการผสมผสานระหว่างความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนของตลาด เงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นในต้นปี 2567 และยังคงมีขอบเขตที่สัมพันธ์กับสกุลเงินหลัก
ประการที่สอง ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่จุดสูงสุด คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างจีนและสหรัฐฯ จะค่อย ๆ มาบรรจบกัน และปัจจัยภายในและภายนอกและปัจจัยระยะกลางและระยะยาวเป็นผลบวกต่อสินทรัพย์ RMB ในปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลงอย่างมาก และ 10-อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังในปี 10- ลดลงจากระดับก่อนหน้าที่ 5% เหลือใกล้ 4.4% David Scutt นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Gain Group กล่าวว่าในขณะที่ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายหรือไม่ และ Fed จะตอบสนองอย่างไร มีหลักฐานเพิ่มมากขึ้นว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังได้พุ่งถึงจุดสูงสุดในรอบนี้
ประการที่สาม การรักษาเสถียรภาพและการฟื้นตัวของเงินหยวนอาจทำให้เกิดตลาดหมี ซึ่งจะช่วยส่งเสริมอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนให้สูงขึ้น “การบีบระยะสั้นเป็นเหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัว โดยมีสัญญาณเชิงบวกจากความสัมพันธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และความคาดหวังของการสิ้นสุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศ รวมกันเพื่อผลักดันสถานะ Short ในสกุลเงินหยวนให้ผ่อนคลายลง” Matt Simpson นักวิเคราะห์อาวุโสของ Gain Group กล่าวว่าการฟื้นตัวของข้อมูลเศรษฐกิจจีนเมื่อเร็ว ๆ นี้มีเสถียรภาพ และนักลงทุนยังมุ่งเน้นไปที่สัญญาณสำคัญที่ส่งมาจากอัตราความเท่าเทียมกันของเงินหยวน
ประการที่สี่ จากมุมมองของปัจจัยภายใน ตั้งแต่ต้นปีนี้ นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และฝ่ายการจัดการทางการเงินยังได้ส่งสัญญาณเชิงบวกสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาเสถียรภาพของความคาดหวังของตลาด ในระหว่างปี พารามิเตอร์การปรับ Macro-prudential ของการจัดหาเงินทุนข้ามพรมแดนเพิ่มขึ้น อัตราส่วนสำรองเงินตราต่างประเทศของสถาบันการเงินลดลง และการออกตั๋วเงินกลางในต่างประเทศล้วนเป็นเครื่องมือสำคัญในกล่องเครื่องมือแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การประชุมงานการเงินกลางยังเสนอให้เสริมสร้างการจัดการตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนให้คงที่ในระดับที่เหมาะสมและสมดุล อุตสาหกรรมเชื่อว่าเสียงและมาตรการทางนโยบายที่เกี่ยวข้องได้เปิดเผยสัญญาณที่ชัดเจนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพ ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของความคาดหวังของอัตราแลกเปลี่ยน
ประการที่ห้า ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนหยวนเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นการโหวตความเชื่อมั่นของตลาดสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจของจีน นับตั้งแต่ไตรมาสที่สาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ เช่น การบริโภค การลงทุน และผลกำไรของบริษัท แสดงให้เห็นการปรับปรุงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าสัญญาณการรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจภายในประเทศมีความชัดเจนมากขึ้น แนวโน้มเชิงบวกต่อเศรษฐกิจได้นำไปสู่การปรับปรุงที่ชัดเจนในความเชื่อมั่นของตลาดสกุลเงิน
หลังจากการแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง พื้นที่ขาขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน RMB ได้ถูกเปิดขึ้น รายงานการวิจัยของ Cicc เชื่อว่าตลาดการฟื้นตัวของอัตราแลกเปลี่ยน RMB รอบนี้ไม่น่าจะจบสิ้น เมื่อพิจารณา ณ สิ้นปี ยังมีปัจจัยหลายประการ เช่น การชำระอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามฤดูกาล การสะท้อนกลับ การฟื้นตัวของการส่งออก และความเป็นไปได้ที่จะเกิดการอ่อนตัวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม เพื่อสนับสนุนการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนต่อไป การวิจัยอุตสาหกรรมกล่าวว่าปริมาณคำสั่งซื้อขายเงินตราต่างประเทศที่จะชำระในอนาคตและปริมาณตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณาความลึกของการฟื้นตัวของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนรอบนี้ ข้อมูลการชำระอัตราแลกเปลี่ยนและการขายเงินตราต่างประเทศล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการชำระคำสั่งซื้อเงินตราต่างประเทศที่รอดำเนินการยังคงสะสมอยู่ และคาดว่าการฟื้นตัวของเงินหยวนจะดำเนินต่อไปในเดือนธันวาคมและมกราคม 2567
